昙花一现再度暴跌胶价变化面临关口效应转鼓气象仪器石材茶几硫化染料筷子

昙花一现再度暴跌 胶价变化面临关口和弦IC效应

继五一节前短短的10余交易日瀑布式下跌4000余点之后,沪胶仅仅在5月8日出现了昙花一现的反弹,随后再度跌破2万点关口。而市场期盼的2006年同期雷同行情宣告夭折，价格下跌造成的恐慌心理更多的滋生出了多空双方的严重分歧。国内胶价无论是在时间和空间上再度陷入了一个关口效应态眼镜势之中。

国内外产销形势

自4月13日国内期胶创出24360点的年内高价之后，多方在半年余利用生产的相对淡季，顽固的拉升出了一波7000点的行情。随着5月份国内外生产进入年度新一轮的周期，价值回归要求呈现，并一举跌至了去年11月份的中继性启涨点。从价格与时间分配的角度看，包括中国在内的全球橡胶生产完成了一个供需的转换，目前的价格下跌，在很大程度上是多头主力在日益增长的结转库存和新增资源之下，以价格回落来试探新年度胶价的变动定位。高价位的保持或持续拉升显然让买方陷入更为被动的局面之中，利用市场的惯性心理形成暴风雨式的走低，打压了长期以来积压在需求不利中的泡沫成分。充分发挥了调节的功能，特别是进入5月份，全球天然橡胶主产区泰国出现持续的降雨，使得5月份的开割对于天气干旱的担忧得到化解，阶段性的天气因素导致了回落，因而目前的价格走低在周期上是正常的。

内外盘差价变化对比

从本轮的变动速率看，国内胶价显然较日胶活跃，尽管整体价格水平长期以来被压抑，内外盘依然表现为外高内低的色彩。内外盘的波动差异主要与影响因素的受力点有关，长假期间日元汇率贬值是日胶出现的反弹行情的较大原因。国内多头心有余而力不足，只能进行波段性的滚月操作，基本面库存数量成为了压制在心头的一块巨石。现在各方关注的焦点是，长期以来多头视而不见的库存能否在狂热的拉升并进行多反空转换过程中，进行进一步价格打压的筹码。空头市场的滚月甩卖能否成为未来可以预见时期内进行获利的工具，从17000~20000元/吨的集中接货成本看，考虑到前期的虚盘赢利，这种可能性也是存在，那么在根本因素奠定的情况下，持续出货及横盘稳定似乎更能导致货源的持续分流。5至10月份是每年供应最为集中的时间段，局部供需背景似乎也颇为有利。反过来，这极大的考验内外盘的联动性，日胶在此时期如果保持高位稳定，国内胶价则依然有冲高推力。从青岛保税区及产区的情况看，目前国际实盘胶价较节前下跌幅度并不大，反而青岛地区货源偏紧，国际产区由于季节性原因，也呈现出阶段性紧张迹象，目前青岛滤料地区的船货尚未到岸均已被转手----当然，这也埋下了隐患，去年的违约甩货事件能否重演不得而知，今年价格的提前下跌也有这种心理做怪。

未来一段时期作用因素对比

这就需要在必然的供需转换背景形成的情况下，重新思量多空双方的依靠力量，这个力量对比将尤其决定国内测定磨擦系数10万吨库存究竟是何方的武器。 国际原油价格、以铜锌为代表的金属价格、外汇情况，以农产品为代表的国际大宗商品市场的价格变化都将直接成为胶价波动的导火索。但这一因素的综合作用过于复杂，笔者不于详述，整体看，都面临一个高位箱体震荡的要求。而在国际产区上看，今年豆油价格、特别是棕榈油价格的牛市再现也严重的冲击了胶价，因为在印尼等主产国，棕榈树，橡胶树的此消彼涨关系非常密切，两头获利的情形很难，直接调节着种植面积，这一点需要密切注意。

技术性分歧焦点

目前，国内期胶市场根本上说仍没有丧失其资金市的特征，只不过，在如此猛烈的下跌过程中，0707合约仍没有出现如前期一般的快速向0709进行迁仓的迹象。而0705也保持了一个较高的持仓量水平。笔者认为，这至少暗示出了两点信息，其一，市场套牢了相当的多头筹码，其转移的动力不大，其二，多头主动打压价格，而0705持仓量仍维持5千手的水平，其是为了最坏的接货策略做准备。一旦0705得到了有效解决，货物压力得到了缓解，则转仓加速，市场重新介入了对未来天气的搏弈较量之中。

而就技术本身看，市场分歧较大的是自去年11月27日的以来的上涨过程中，究竟是B大量的反弹，还是5浪的启动性上涨，在2万关口的重要技术价位下，直接关系到第二大浪的上涨和C浪的进锉子一步深入问题。分歧的空间非常大，预期的15000点低点和27000高点具有充足的多空分歧较量运作空间。

现货价值认知分歧

3至5年内有1半煤矿要枯竭关闭

无论价格如何演变，一个不争的(7)国际合作交换加快拓展事实是，国内标胶消费不景气的事实摆在了产业链条的各方面前，即便是目前青岛国际橡胶交易市场的RU33保税胶依照2300美元/吨计算，进口手册价格也不到18500元/吨，大大的贴水与国产胶。国产胶如果在原料上不进行重新的品种开发和市场化的产品生产，则国内期胶的漫漫熊期不可避免，可喜的是，当前国内农垦已经加大了胶乳多元化的比例，但在2007年能否有效的减少市场的标一胶供应仍值得考验。源头上的调节供求奠定新形势下的价值中枢将直接决定未来一段事情内期胶价格的发现之旅。

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