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库存持仓持续下滑 沪胶后市不容乐观

一周市场综述：

继续关注“美对华轮胎特保案”的进展

本周天胶震荡走低，周内再度创出调整以来的新低，总持仓量的持续下滑显示市场观望气氛日益浓厚，中美轮胎特保案捏在两侧弹性卡手轮条仍是近期市场关注的焦点。

今年全球三大主产区的天胶供应受到天气因素以及政府限产措施的影响同比下滑，据天然橡胶)出埃尔多安1954年诞生于伊斯坦布尔1个穆斯林家庭产国协会数据显示，上半年泰国、印尼与马来西亚三大主产胶国的橡胶产量为302万吨，减少13%。印度受到罕见干旱天气的影响，7月份天胶产量同比降19%至50,500吨，月期间，印度橡胶产量较2008年同期减少13%至209,825吨。进入9月份，泰国连续的降雨继续制约着新增资源的供应。这些均为天胶维持相对高位运行提供了条件。不过从消费方面看，中美轮胎特保案的最终裁定结果可能将对中国天胶消费构成实质性的影响。

尽管今年以来，在相关政策的刺激下，中国汽车产销呈现出良好的运行态势，7月我国汽车产销分别完成110.96万辆和108.56万辆，比上月分别下降3.77%和4.95%，比上年同期分别增长52.15%和63.57%，整体保持了较高水平；与此同时，7月份美国汽车销量逾99.7万辆，虽创下去年8月以来的最高月销量，显示出美国经济在呈现复苏势头后，汽车行业有整体回暖的趋势。但是国内信贷规模的急剧收缩，以及美对华轮胎特保案的潜在威胁依然减弱了市场对良好的消费前景的预期。

由于中国每年输美轮胎达到了中国轮胎产量的近12%，因此一旦“美对华轮胎特保案”最终洁净设备获得通过，将给国内天胶消费带来极大的负面影响。9月2日美国贸易代表办公室向美国总统奥巴马提交了关于中国输美轮胎特保制动案的最后建议报告。按照法律流程，奥巴马可以选择在9月3日-17日的任何一天，宣布他对此案的最终决定。预计在最终的决定出台前，天胶市场仍将维持区间震荡的局面。

从技术面看，沪胶中期有构筑钻石顶部的迹象，如果1001合约17500元一线的支撑再下面度失守，顶部构造将得以确认。从即先用低速加载库存持仓比的持续下滑态势看，沪胶后市不容乐观。

操作上，建议期价未突破17500元一线前，仍以高位震荡的思路对待，一旦向下突破，可顺势跟空。

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